Дефолт в Україні неминучий? – експерт про ймовірність банкрутства України

Нещодавно в інформаційному просторі почали з'являтися попередження про те, що Україна може уже скоро зіткнутися з дефолтом. Зокрема, відповідні висновки зробило закордонне видання The Economist. Редакція МЕТА.UA звернулася до експерта Олександра Хмелевського, кандидата економічних наук, щоб зрозуміти, чи варто українцям готуватися до дефолту.

• Експорт електроенергії з України не здійснюється: названо 4 докази

Деталі

Далі – слова експерта

Багато років представники влади, політики і навіть деякі експерти залякували українців можливим дефолтом. Нам говорили, що дефолт призведе до девальвації гривні, банкрутства банків та підприємств, масового безробіття, що держава припинить виплачувати зарплати бюджетникам, пенсії пенсіонерам, а майно держави за кордоном буде продано на аукціонах за борги, що ніхто з іноземних інвесторів ніколи не буде вкладати кошти в економіку України тощо. Свого часу тодішній Прем'єр-міністр Арсеній Яценюк, хоча й визнавав окремі недоліки у своїй роботі, проте завжди відзначав те, що головне вдалося уникнути дефолту, бо, мовляв, якщо був би дефолт, то нас чекала б справжня катастрофа.

Проте, коли у вересні 2015 р. Яценюк підписав постанову Кабміну, яка розпочинала процедуру дефолту України, він забув повідомити громадян, що той дефолт, яким він нас так довго лякав, нарешті відбувся. Дефолт чомусь не супроводжувався тими страхіттями, про які нам розповідали, більшість громадян взагалі не знають, що дефолт відбувся, а постраждали від нього хіба що ті, хто вклав кошти в українські облігації, які торгувалися на європейських ринках. Аналогічно й дефолт України 1 серпня 2022 р., про який також мало хто з пересічних громадян знає, а негативні наслідки майже ніхто не відчув. Загалом у світі дефолти трапляються досить часто, й Україна за часи незалежності вже пережила декілька дефолтів. Дійсно, часто під час дефолту відбувається економічна криза, проте варто знати, що не дефолт є причиною кризи, а навпаки, криза є причиною дефолту. Не від гарного життя держава припиняє виплати кредиторам, а через те, що немає на це коштів. Разом з тим, дефолт та подальша реструктуризація боргу полегшує борговий тягар для держави та створює передумови для виходу економіки з кризи.

Страждають від дефолту кредитори, які надали свої гроші, а не той хто ці гроші взяв. Справді, кредитори можуть отримати свої гроші значно пізніше, ніж це передбачено відповідними угодами, а частину грошей можливо доведеться взагалі списати, їх доходи також можуть бути меншими, ніж це було передбачено угодами. Натомість ті, хто взяв гроші, за умови вдало проведеної реструктуризації, зможуть домогтися часткового списання суми боргу, відкласти термін погашення боргу на декілька років, можливо вдасться знизити відсотки тощо. На жаль, через значний вплив в політичному та інформаційному просторі України сил, які служать іноземним державам всупереч національними інтересами України, наше суспільство переконане, що дефолт несе загрозу нашій країні, хоча насправді він відкриває перед нами можливості покращити економічну ситуацію.

У результаті російської агресії та спричиненої нею економічної кризи, наша держава опинилася у дуже важкій ситуації. В бюджеті немає коштів для фінансування армії, соціальної сфери, відбудови країни. Дефіцит зовнішньої торгівлі та постійне суттєве перевищення попиту на валюту над пропозицією, призводить до постійних витрат валютних резервів НБУ та посилює тиск на гривню. В серпні 2022 р. Україна провела реструктуризацію єврооблігацій на загальну суму близько 20 млрд доларів терміном на 2 роки. Також на 2 роки було відтерміновано сплату відсотків за цими облігаціями. Це дало нам можливість скоротити бюджетні витрати та зберегти валютні резерви. Проте 31 липня Україна має відновити виплати за цими облігаціями, якщо не відбудеться чергового дефолту та реструктуризації боргу. Відновлення виплат завдасть значної шкоди нашій економіці. Тому Україна звернулася до кредиторів щодо часткового списання боргу та відтермінуванню іншої його частини.

На цей час кредитори відкинули пропозиції України і вимагають поновлення виплат. Наразі переговори тривають. Швидше за все, Україні вдасться умовити кредиторів на реструктуризацію боргу, хоча умови можуть бути значно гіршими, ніж планувалося. Тобто дефолт швидше за все буде, але списання боргу ні, тому позитивний ефект від дефолту буде мінімальним. Нам просто перенесуть термін виплат ще на 2 роки. Також швидше за все нам доведеться виплатити відсотки за 2 попередні роки, а це близько трьох мільярдів доларів. Це призведе до скорочення валютних резервів НБУ та посилить девальвацію гривні. Станом на червень 2024 р. зовнішній державний борг України досяг 109 млрд дол. Такий борг Україна не зможе погасити навіть у віддаленій історичній перспективі, а його обслуговування буде великим тягарем для Держбюджету та валютних резервів. Борг буде перешкоджати економічному відновленню України після війни. Єдиним виходом є дефолт за всіма зовнішніми зобов'язаннями та списання не менше 70 % боргу. Очевидно, що нинішня влада не готова до таких рішучих кроків й буде виконувати волю іноземних кредиторів. Це своєю чергою призведе до ще більшої економічної кризи в майбутньому. Залишається сподіватися, що наступна влада буде відстоювати національні інтереси України. Чим швидше Україна звільниться від тягаря зовнішнього боргу, тим швидше зможе відновити економіку та перейти до швидкого економічного зростання.

Нещодавно ми повідомляли, що євро виріс у ціні.