Коментар експерта: гроші МВФ — лише на папері? Як це працює насправді

Попри загрозу глобальної рецесії та геополітичну нестабільність, співпраця України з Міжнародним валютним фондом залишається стабільною. Експерт та кандидат економічних наук Олександр Хмелевський пояснює, чому МВФ не припинить кредитування, які саме умови висуваються до України, та яку роль відіграють ці кошти насправді. Йдеться не лише про фінансову підтримку, а й про іміджеву складову, яка відкриває доступ до інших джерел міжнародного фінансування.

• “Москва тисне, а Сербія підтримує Україну”: думка експерта про неочікуваний поворот

Деталі

Далі – слова експерта

Якщо говорити про МВФ, то він переглядає умови кредитування регулярно і ці перегляди не залежать від глобальної рецесії, чи інших подібних явищ. Не лише при відкритті нової кредитної програми визначаються ті реформи, які має здійснити країна, але й при виділенні кожного нового траншу підводяться підсумки виконання програми, вносяться корективи та встановлюються нові цілі.

Щодо згортання кредитування з боку МВФ, то воно відбудеться лише в тому разі, якщо Україна відмовиться від виконання визначених МВФ реформ та цілей. В іншому разі співпраця буде тривати і в разі звернення України, МВФ погодить нову програму кредитування, незважаючи на глобальну рецесію. Інша справа, що МВФ кредитує у своїй власній валюті SDR (Спеціальні права запозичення), яка обертається виключно всередині самого МВФ. Крім того, МВФ обмежує використання наданих коштів. Вони йдуть виключно на поповнення валютних резервів. Причому, НБУ не може використати ці резерви для валютних інтервенцій. Гроші МВФ можна хіба що розмістити за кордоном, купуючи державні облігації США чи інших країн з найвищим кредитним рейтингом. Кошти МВФ мають виключно іміджевий характер і відкривають доступ до кредитних програм інших міжнародних фінансових організацій.

Що стосується інших кредиторів, наприклад Світового банку, ЄБРР, ЄС, тощо, то в умовах глобальної рецесії обсяги коштів, які вони надають Україні, можуть бути суттєво скорочені. Як МВФ, так й інші кредитори України постійно висувають вимогу скорочення державних витрат та скорочення дефіциту держбюджету. Збільшення державних витрат сприймається ними негативно. Якщо Україна не скорочує витрати, то це може призвести до відмови у подальшому кредитуванні. В умовах глобальної рецесії попит країн на кредити з боку урядів країн що розвиваються суттєво зростає. Що стосується МВФ, то він задовольняє попит без жодних проблем. Правда висуває при цьому умови, які погіршують економічне становище країн, що розвиваються, та посилюють кризу. Інші кредитори в залежності від ситуації можуть обмежити видачу кредитів й частина країн не зможе отримати кредити, або сума цих кредитів буде обмежена.

Нещодавно ми розповідали, чи втримає НБУ валютний курс без нових кредитів.