Україна на межі дефолту: чому без списання боргів не вижити – експерт

Щоб вижити під час війни, Україні постійно доводиться брати кошти в борг. Але чим довше тривають бойові дії, тим глибшою стає боргова яма. Дефіцит бюджету, шалений відтік валюти та залежність від зовнішніх кредитів уже штовхають країну до межі дефолту. Чи є вихід із ситуації? Розповів кандидат економічних наук Олександр Хмелевський.

• Після тривалого зростання євро нарешті знижується в ціні: курс валют на 23 квітня

Деталі

Далі – слова експерта

В умовах війни Україна потребує все нових і нових позик. Чим довше триватиме війна, тим більше доведеться позичити коштів. Дефіцит Держбюджету України у 2024 р. досяг 1,771 трлн грн, що становить 23,12 % ВВП. Цей дефіцит доводиться покривати шляхом позик. В Держбюджеті на 2025 рік дефіцит запланований на рівні 1,65 трлн грн, для його покриття доведеться залучати нові позики.

Також Україна має дефіцит зовнішньої торгівлі, який у 2024 р. досяг 29 млрд доларів. Він покривається коштом продажу валюти Нацбанком. У 2024 р. Нацбанк продав на міжбанку 34,9 млрд дол. Щоб постійно поповнювати валютні резерви НБУ та підтримувати відносно стабільний курс гривні, Україні також доводиться позичати гроші.

При цьому державний борг в роки війни зростає дуже швидко. Якщо станом на 1 січня 2022 р. держборг України становив 2,672 трлн грн, то на 1 березня 2025 р. він досяг 7,02 трлн грн. Найбільш проблемним є зовнішній борг України. Якщо внутрішній борг, який в основному номінований в гривні, ще можна погасити шляхом грошової емісії, то погасити зовнішній борг, який в основному номінований в іноземній валюті, практично неможливо. В структурі державного боргу зовнішній борг становить 72,75 %. В номінальному виразі станом на 1 березня 2025 р. зовнішній борг складає 123,0 млрд доларів.

У 2025 р. держборг буде зростати в основному шляхом зовнішніх запозичень. Він перевищить 100 % ВВП. Оскільки Україна має значний дефіцит зовнішньої торгівлі, то джерел для погашення зовнішнього боргу у нас немає і в осяжній перспективі вони не з'являться. Навпаки, держборг буде зростати до закінчення війни та збалансування зовнішньої торгівлі.

Єдиною можливістю для скорочення зовнішнього державного боргу є його часткове списання. Тому вже зараз треба вести переговори з кредиторами щодо списання не менше 75 % зовнішнього боргу, та продовження терміну іншої частини боргу принаймні на 50 років з відсотковою ставкою на рівні 1 % річних. В разі, якщо кредитори не погодяться на списання доведеться оголосити дефолт та припинити обслуговування зовнішнього боргу. Також потрібно скорочувати імпорт та нарощувати експорт, щоб ліквідувати дефіцит зовнішньої торгівлі. Для цього слід відмовитися від вільної торгівлі, скасувати угоди про вільну торгівлю, які уклала Україна, зокрема і з ЄС. Мають бути запроваджені суворі обмеження щодо допуску іноземних товарів на український ринок, як шляхом суттєвого підвищення імпортних тарифів, так і прямої заборони на імпорт товарів, які здатні виробляти українські підприємства.

Зараз Україна експортує в основному сировину, а сировина коштує значно дорожче ніж готова продукція. Тому мають бути запроваджені обмеження на експорт сировини. Має експортуватися лише готова продукція з високим рівнем переробки. Держава має розробити комплексну програму відновлення та розвитку української переробної промисловості. Переробні підприємства мають отримувати пільгові кредити, державні замовлення, пільговий режим оподаткування тощо. В іншому разі проблему зовнішнього боргу нам не вирішити.

Нещодавно ми розповідали, що буде з дефіцитом робочої сили в Україні.