Около 400 млн долл. очередного транша МВФ поступили в госбюджет
В МВФ утверждают, что теперь НБУ должен быть готовым к повышению учетной ставки в 2025 году в связи с ростом инфляции
Об этом сообщил премьер-министр Денис Шмыгаль
В государственный бюджет Украины поступили около 400 млн долларов очередного транша МВФ, сообщил премьер-министр Денис Шмыгаль.
Детали
"Это средства, которые мы получили после успешного седьмого пересмотра программы EFF. Таким образом, общая поддержка МВФ в рамках этой инициативы достигла более 10 млрд долларов", - написал Шмыгаль в телеграм-канале и поблагодарил Фонд за помощь и тесное сотрудничество, которое поддерживает украинскую экономику в период войны.
Национальный банк Украины (НБУ), в зависимости от будущих показателей инфляции, а также в случае значительного ухудшения инфляционных ожиданий, должен быть готов к дальнейшему повышению учетной ставки, говорится в обновленной программе расширенного финансирования EFF с Международным валютным фондом (МВФ).
В целом в тексте документа отмечено, что в ответ на инфляционное давление НБУ должен усилить монетарную политику, которая должна соответствовать Основным принципам денежно-кредитной политики (ДКП) и программным целям.
"Для борьбы с инфляцией и закрепления инфляционных ожиданий НБУ усилил свою монетарную политику. В то же время инфляционные ожидания некоторых экономических агентов недавно ухудшились, главным образом из-за неожиданности инфляции в ноябре, а также снижения реальной доходности гривневых вкладов ex-ante. Дальнейшее ужесточение монетарной политики в первой половине года является оправданным, и в зависимости от будущих показателей инфляции НБУ должен быть готов к дальнейшему повышению учетной ставки, если инфляция продолжит расти или если инфляционные ожидания значительно ухудшатся", - считает МВФ.
Ожидается, что такие действия вместе с улучшением энергетической ситуации и более благоприятной базой для сравнения приведут к замедлению инфляции во втором полугодии 2025 года, что сделает возможным возвращение к циклу смягчения в 2026 году после длительного периода жесткости монетарной политики.
В МВФ подчеркнули, что, используя гибкость, предусмотренную временным режимом гибкого инфляционного таргетирования ключевой учетной ставки (КПР), монетарная политика должна оставаться последовательной, чтобы инфляция вернулась к цели 5% к концу 2027 года.
Согласно документу, монетарная трансмиссия постепенно улучшается благодаря недавним корректировкам операционного дизайна. В МВФ добавили, что в марте Комитет по монетарной политике (КМП) увеличил спред между трехмесячными депозитами и депозитами овернайт и скорректировал формулу, по которой определяются лимиты банков на трехмесячные депозиты, чтобы стимулировать более высокие ставки по срочным депозитам в нацвалюте.
"Реакция банков на эти изменения, а также на изменения в ДКП требует тщательного мониторинга; потенциальные улучшения могут включать дальнейшую корректировку лимитов на трехмесячные депозиты и пересмотр структуры резервных требований (в т. ч. с учетом сокращения объемов финансирования на внутреннем рынке облигаций, необходимого в этом году)", - считают в организации.
Кроме того, в МВФ считают, что валютные интервенции должны быть направлены на ограничение чрезмерной волатильности обменного курса, не ставя под угрозу его амортизирующую роль.
"Роль обменного курса как амортизатора должна быть усилена; приспособление обменного курса к рыночным условиям поможет защитить резервы, особенно с учётом повышенных рисков, и предотвратить накопление внешних дисбалансов, что имеет фундаментальное значение для восстановления среднесрочной внешней жизнеспособности", - отметили в Фонде.
Чрезмерная зависимость от валютного курса осложнит закрепление инфляции как номинального якоря при переходе к инфляционному таргетированию, предусмотренному Стратегией НБУ. Поэтому, как считают в МВФ, необходимо калибровать курс через правила валютного регулирования, согласованные с целями программы, в частности, для поддержки резервов. С учетом этого и рисков авансового внешнего финансирования, власти попросили усилить целевые показатели ЧОК.
Как сообщалось, рост потребительских цен в Украине, согласно оценкам НБУ, в феврале замедлился до 0,8% с 1,2% в январе 2025 года, но в годовом измерении инфляция по итогам февраля этого года выросла до 13,4% с 12,9% по итогам января.
НБУ в конце января ухудшил прогноз инфляции на этот год с 6,9% до 8,4%, в частности, по итогам первого квартала - с 11,4% до 14,3%.
С 7 марта НБУ увеличил учетную ставку с 14,5% до 15,5% годовых, реагируя на рост инфляции с 12,9% до 13,4%. Это повышение учетной ставки уже третье с середины декабря 2024 года. До этого Нацбанк удерживал её полгода на уровне 13%, до которого она была снижена с 25% с июля 2023 года в семь этапов.
НБУ также с 4 апреля увеличит спред между учетной ставкой и ставками по иплимсячным депозитным сертификатам и кредитам рефинансирования овернайт на 1 п.п. – соответственно до 19% и 19,5% годовых, и расширит возможности банков размещать средства в трехмесячных депозитных сертификатах в зависимости от успешности наращивания в течение последних 12 месяцев портфеля гривневых депозитов населения со сроком более трех месяцев за счет повышения мультипликатора с 3 до 3,5.
Обновлённый прогноз от МВФ: когда будет положен конец российской агрессии.
Не пропустите интересное!
Подписывайтесь на наши каналы и читайте новости в удобном формате!
