Снижение учетной ставки: сформировались ли все необходимые предпосылки, ответили в НБУ (КМП)

В июле Правление НБУ решило снизить учетную ставку с 25% до 22%. Этому предшествовала активная дискуссия во время заседания Комитета по монетарной политике НБУ (КМП), итоги которой мы обнародовали сегодня.

• В KSE Institute посчитали ущерб, нанесенный в результате российской агрессии

Детали

Краткое резюме публикует НБУ. Участники дискуссии КМП согласились, что для понижения учетной ставки сформировались все нужные предпосылки.

Во-первых, инфляция снижалась быстрее прогноза, что обеспечило более существенный рост реальной доходности гривневых инструментов. В результате интерес к сбережениям в гривне усилился, а спрос на валюту сократился.

Во-вторых, международная финансовая поддержка оставалась значительной, благодаря чему международные резервы выросли до рекордного уровня, а риски устойчивости валютного рынка снизились.

Несмотря на общий консенсус о целесообразности начала цикла снижения учетной ставки, мнения по первому шагу разделились.

Пять членов КМП высказались за понижение учетной ставки до 22% в июле. Три – за более существенное уменьшение: два – до 20%, один – до 21%. Остальные три участника дискуссии поддержали более умеренное снижение учетной ставки в июле: два – до 23%, один – до 22,5%.

Все члены КМП ожидают дальнейшего снижения ставок, однако их мнения по скорости также существенно отличаются.

Семь из них ожидают уменьшения учетной ставки до 18-19% в конце 2023 года. Два ожидают более умеренных шагов – до 20% на конец года. В то же время, по мнению других двух членов КМП, снижение ставки будет более существенным.

Подробную аргументацию каждой из этих позиций читайте по ссылке.

Внешняя поддержка от партнеров с начала войны достигла отметки в $60 млрд.