Голова НБУ розповів, чи передбачаються кардинальні зміни у режимі керованої гнучкості курсу

Голова Національного банку України (НБУ) Андрій Пишний задоволений підсумками першого року функціонування режиму керованої гнучкості курсу, який із 3 жовтня 2023 року замінив запроваджений із початком повномасштабної агресії РФ у лютому 2022 року режим фіксованого курсу, і не бачить сьогодні необхідності якихось кардинальних змін.

• Голова УІНП підтримує ініціативу НБУ змінити назву розмінної монети з "копійок" на "шаги"

Деталі

...Жодних кардинальних змін не передбачається. Ми бачимо, що цей режим працює. Завдяки тому, що зміни в балансі між попитом та пропозицією визначають напрям руху курсу, коригуються макроекономічні дисбаланси. Ринок адаптувався, - сказав він в інтерв'ю агентству "Інтерфакс-Україна".

Пишний зазначив, що НБУ постійно присутній на ринку, тому що структурний дефіцит валюти залишається, оскільки війна позбавила Україну третини економіки, країна відчуває величезну бюджетну потребу і значні потреби в імпорті, а її експорт одночасно обмежений.

...Утім, ми бачимо, що в три рази зросла глибина валютного ринку – обсяг операцій на міжбанку без участі Національного банку сьогодні біля $110 млн, - назвав глава центробанку ще один позитивний результат зміни режиму.

Він зазначив, що також вдалося позбутися такої проблеми, як множинність курсів: у деякі дні готівковий курс відхиляється від офіційного лише на 0,3%, а стабільно ця різниця не перевищує 1%, тоді як у режимі фіксованого курсу в окремі дні ця різниця перевищувала 7%.

Пишний також вважає, що різнобічні коливання на ринку також повернули відчуття валютного ризику, а отже, населення і бізнес почали підходити більш відповідально до планування.

...Завдяки переходу до керованої гнучкості курс почав виконувати функцію поглинача шоків, а не генератора, - наголосив він.

Коментуючи ослаблення офіційного курсу гривні за рік після переходу до нового режиму приблизно на 13%, голова Нацбанку зазначив: якщо взяти курс на готівковому ринку, тобто в тому сегменті ринку, де купує і продає валюту населення, то це ослаблення становило 9%.

...Погодьтеся, це складно назвати "стрімким польотом гривні в девальвацію", яким нас лякали експерти "широкого профілю", які давно перетворили критику НБУ на професію, - зазначив Пишний.

Відповідаючи на запитання про ймовірність повернення до режиму фіксованого курсу, голова НБУ визнав, що така ймовірність існує й умови, за яких регулятору доведеться вдатися до такого кроку, "нескладно уявити".

...Війна навчила бути готовим до будь-якого розвитку подій. Насправді, фактори, які можуть спричинити таку ситуацію, очевидні. Ми їх переживали в лютому 2022 року. Тоді наслідки російської агресії нам вдалося певним чином мінімізувати завдяки пакету антикризових заходів, одним із інструментів якого була фіксація курсу, - заявив Пишний.

Він відповів, що не знає, "чи попереду найгірше, чи ми вже його пережили", але наголосив, що тепер накопичено дорогоцінний досвід.

...Так чи інакше нам крок за кроком вдається поступово відвоювати ту територію, яку у нас 24 лютого 2022 року забрала війна, коли "небо впало" на нас і матеріалізувалися усі ризики. Я це часто називаю ідеальним штормом, але ми навчилися в ньому маневрувати. І завдяки цьому наразі ми не бачимо жодних передумов для повернення до фіксації курсу, - зазначив голова Нацбанку.

...Якщо порівняти умови тоді (на початку війни - ред.) і зараз, то, незважаючи на продовження активної війни і, як ви кажете, очікування найгіршого попереду, у нас уже є макрофінансова стабільність. Стійкість валютного ринку забезпечується, інфляція у 2023 році знизилася з 27% до 5%. В окремі місяці 2024 року вона була навіть нижче цілі. Усе це важливо для більшої впевненості в майбутньому, - додав Пишний.

Як повідомлялося, НБУ з 24 лютого 2022 року зафіксував офіційний курс гривні до долара на рівні 29,2549 грн/$1, а з 21 липня 2022 року девальвував його на 25% - до 36,5686 грн/$1. Наразі офіційний курс гривні становить 41,1963 грн/$1.

• Національний банк України буде прагнути забезпечувати стійкість валютного ринку як елемент політики гнучкого інфляційного таргетування, метою якої є повернення інфляції до цілі 5% на горизонті трьох років.

...Орієнтирів на наступний рік ви від мене не почуєте. Однак я можу сказати, що ми прагнутимемо забезпечувати стійкість валютного ринку. Це означає: не чекайте від нас, що курс полетить у космос. Для НБУ це важливо, щоб виконати наше ключове завдання – повернути інфляцію до цілі 5% у найближчі роки, - сказав він.

Пишний зазначив, що цього Нацбанк досягатиме, зокрема, зберігаючи можливість населення захистити свої кошти від інфляції.

...Це означає, що якщо ви сьогодні розміщуєте свою гривню на депозит у банку, то через рік, з урахуванням відсотків, які вам будуть нараховані, у вас має бути можливість купити не менше товарів і послуг, ніж зараз, - пояснив він.

Коментуючи той факт, що від початку року до 24 вересня чиста купівля населенням валюти сягнула вже $8 млрд, тоді як депозити населення за цей час збільшилися на 68,7 млрд грн, зокрема в гривні - на 39,8 млрд грн, або у вісім разів менше, голова НБУ констатував, що забезпечити абсолютну привабливість гривні в очах усіх економічних агентів неможливо.

...У людей є цей вибір. Коли мені кажуть, дивіться, як зростає попит на іноземну валюту, я кажу, що він завжди у нас був і буде. Але водночас ми бачимо, що обсяги гривневих депозитів та ОВДП теж зростають, незважаючи на війну. Довіра до гривневих активів зберігається, населення подвоїло вкладення в облігації уряду, - прокоментував Пишний.

На його думку, певний попит на іноземну валюту буде завжди, оскільки спрацьовує бажання людей диверсифікувати ризики, особливо під час війни. "І міграційний фактор працює, і тривожність", - додав він.

Водночас голова НБУ наголосив, що під час війни вдалося зберегти гривню як засіб вимірювання вартості, платежів і заощаджень, тобто гривня продовжує виконувати функції грошей, і її не замінила валюта.

...Завдяки тому, що вона (національна валюта, що функціонує (ред.) є, економіка може гнучко пристосуватися до зміни умов, Національний банк може виконувати свій мандат, а Міністерство фінансів - фінансувати бюджет через боргові залучення, - зазначив Пишний.

За його словами, ситуація поступово повертатиметься до нормальності, одним із показників чого є зростання гривневого кредитного портфеля бізнесу, який уже перевищує обсяги до повномасштабного вторгнення, рівень облікової ставки - це рівень облікової ставки доковідного 2019 року, а відсоткова ставка кредитування юридичних осіб навіть нижча, ніж тоді.

...Так, зараз бачимо певні проінфляційні процеси. Але Національний банк працюватиме над тим, щоб повернути інфляцію до цілі 5% на горизонті політики, який ми трохи подовжили (до трьох років – ред.). У вересні Рада НБУ це затвердила офіційно в оновлених Основних засадах грошово-кредитної політики. Це насправді дуже амбітна заява в умовах воєнного стану, бюджетного дефіциту, який у нас є, і війни, що триває, - сказав також голова Нацбанку.

Як повідомлялося, після переходу до режиму керованої гнучкості 3 жовтня 2023 року офіційний курс гривні девальвував на 12,7%.

Інфляція в Україні 2023 року впала до 5,1% після стрибка 2022 року до 26,6% із 10,0% 2021 року. Згідно з даними Держстату, за підсумками вересня інфляція в річному вимірі прискорилася до 8,6% із 7,5% за підсумками серпня, 5,4% за підсумками липня і 4,8% за підсумками червня.

• Ситуація на фронті, безумовно, впливає на психологічний стан усіх, відповідно вона впливає на фінансові ринки, економіку і на очікування: тривожність і напруженість накопичуються і шукають виходу, проте наразі ситуація на фінансовому ринку стабільна.

...Подібний вплив ми бачили в липні цього року, коли курсова волатильність почала зростати. Національний банк забезпечує стійкість ринку інструментом інтервенцій, тому ми це відчули на їхньому обсязі, на зростанні попиту і намагалися зрозуміти, що ж відбувається, що впливає і підживлює цю нервозність ринку. Потім ринок стабілізувався, зокрема завдяки діям Національного банку, - сказав він.

...Зараз ситуація на ринку стійка, присутність Національного банку ефективна, керована гнучкість як інструмент працює, - зазначив Пишний.

Він також наголосив, що вже тривалий час курс гривні перестав реагувати на обстріли.

...Очевидно, що курсові коливання мають чималу психологічну складову. Водночас, якщо раніше (на початку війни) реакція готівкового курсу на обстріли була відчутною, то нині вже досить тривалий час не спостерігається, - констатував голова Нацбанку.

Він додав, що вперше подібну ситуацію для себе відзначив у жовтні 2022 року, одразу після призначення на посаду, коли розпочалися перші масовані удари по об'єктах критичної енергетичної інфраструктури та перші тривалі відключення.

...Згодом я помітив, що кореляція між обстрілами та курсовою динамікою зникла, бо ми пережили той перший момент, уже мали перший досвід... Ми вже, на жаль, певною мірою звикли до загрози ракетних ударів і огидного дзижчання "мопедів". Живучи в реальності перманентної загрози, ми стали не байдужими, а алертними, - зазначив Пишний.

За його словами, тоді, у жовтні 2022 року, ця трансформація суспільної свідомості позначилася і на курсовій динаміці.

...Ми навіть побачили зворотну кореляцію між обстрілами і курсовою динамікою, але вже іншого плану: після кожного жорсткого обстрілу або загострення ситуації на фронті, які ми пройшли, не зламавшись, відбувалася навіть певна ревальвація, - поділився спостереженнями голова НБУ.

Він нагадав, що тоді ще в центробанку не було такого інструменту, як керована гнучкість курсу, але готівковий курс реагував саме таким чином.

...Ми це між собою називали "фактором стійкості". Курс як відображення суспільства: щоразу відновлювалися ми і відновлювалася гривня. Ми з колегами навіть намагалися прорахувати цей "фактор стійкості" і включити до прогнозу як один із позитивних ризиків, тому що неодноразово бачили, як ця ситуація працює в питаннях, пов'язаних зі стійкістю та адаптивністю українського бізнесу, про яку дуже часто говорять, - зазначив Пишний.

Він наголосив, що український бізнес абсолютно унікальний, бо здатен знаходити рішення в таких складних ситуаціях, як втрата 30% ВВП, обстріли, абсолютно критична ситуація в певні моменти з енергопостачанням.

...І щоразу, здається, він знаходить їх швидше, дешевше, ефективніше. І далі переходить на наступний етап, - додав голова НБУ.

Нацбанк ініціює зміну назви "копійка" для розмінних монет на "шаг".