Нацбанк поділився стратегією повернення до гнучкого курсу та пом’якшення валютних обмежень

Національний Банк України поділився стратегією пом’якшення валютних обмежень, повернення до гнучкого курсу та інфляційного таргетування.

• Гетманцев прокоментував програму EFF від МВФ

Деталі

Голова комітету ВРУ з питань фінансів, податкової та митної політики Данило Гетманцев зазначив, що розробка цього документу передбачена оновленою стратегією НБУ, програмою МВФ, а також зобов’язаннями НБУ, проголошеними раніше в Основних засадах грошово-кредитної політики на військовий період, які передбачали повернення до довоєнного режиму плаваючого обмінного курсу й інфляційного таргетування як тільки для цього будуть сформовані умови.

Опублікована стратегія не має наперед визначених термінів й в загальних рисах описує логіку такої трансформації, яка здійснюватиметься поступово, за умови формування стійких передумов для цього та після належного аналізу і з урахуванням ефективності попередніх кроків.

Передумови для здійснення стратегії будуть визначатися за такими параметрами:

• інфляція та інфляційні очікування;
• рівень міжнародних резервів і стійкість валютного ринку;
• процентні ставки (вкл. додатні ставки у реальному вимірі);
• параметри фінансової стабільності.

Стратегія Нацбанку складається з трьох напрямів:

1. Пом’якшення валютних обмежень. Він передбачає мінімізацію множинності обмінних курсів, лібералізацію торгових операцій та сприяння новим кредитам та інвестиціям (зараз ми перебуваємо на цьому етапі). Потім має проводитись лібералізація торгового фінансування, управління валютними ризиками банків, можливість репатріації відсотків за "старими" борговими зобов’язаннями та інвестиціями. Також цей напрямок передбачає можливість виплат за кредитами та інвестиціями, лібералізацію операцій населення та операцій з деривативами, можливість кредитування нерезидентів та інвестицій за кордон.
2. Перехід до більшої гнучкості обмінного курсу. Передумовою є пом’якшення окремих валютних обмежень. На перших етапах – після відв’язки від фіксованого курсу – НБУ зберігатиме максимальну курсову стабільність для мінімізації можливих початкових шоків. Для цього НБУ зберігатиме достатньо жорсткі монетарні умови.
3. Повернення до інфляційного таргетування (ІТ). Робота в цьому напрямі полягає у збереженні позитивних реальних процентних ставок; нормалізації операційного дизайну монетарної політики, включно із відновленням розміщення 2-тижневих депозитних сертифікатів (ДС) НБУ як основної монетарної операції, а також повернення до симетричного коридору процентних ставок (ставок рефінансування і ДС навколо основної процентної ставки); синхронізацію цього кроку зі зниженням процентної ставки НБУ (у базовому сценарії). Поступове повернення ролі процентної ставки як основного якоря інфляційних очікувань

Як уже зазначалося, конкретних термінів проведення цього плану немає, але НБУ сподівається повернутися до інфляційного таргетування протягом найближчих 9-18 місяців.

Нагадаємо, МВФ оновив програму EFF. МВФ включив повторно два маяки, які Україна мала виконати до першого перегляду програми.