Звідки беруться гроші на виплати відсотків банкам за депозитними сертифікатами: пояснення НБУ

Цього тижня команда Нацбанку детально розповідає про інструменти монетарної політики НБУ, зокрема депозитні сертифікати.

• Українці зможуть навчитися фінансової грамотності: НБУ запустив безкоштовну платформу

Деталі

Українці вже дізналися про те:

• як використання депозитних сертифікатів дає змогу стримувати інфляцію;
• який внесок депозитних сертифікатів у прибуток банківської системи.

Зараз мова піде про те, звідки НБУ бере гроші на виплати відсотків банкам за депозитними сертифікатами.

Чи "друкує" НБУ гроші для виплати банкам відсотків за депозитними сертифікатами?

Ні, Національний банк не "друкує" гроші, щоб сплачувати банкам відсотки за депозитними сертифікатами. Щоб розібратися – давайте розглянемо ситуації, коли відбувається той самий "друк" грошей.

На практиці це відбувається тоді, коли у фінансову систему потрапляють "нові" гроші, яких раніше там не було. Це стається:

• у разі прямого фінансування Національним банком видатків уряду. Для цього НБУ викуповує державні облігації уряду та натомість дає йому "нові" гроші на фінансування видатків. Це відбувалося минулого року, коли НБУ фінансував критичні видатки на оборону та соціальну підтримку.
• за купівлі Національним банком іноземної валюти. Наприклад, НБУ купує іноземну валюту в уряду, яка надходить від міжнародних партнерів. У такому разі НБУ випускає "нову" гривню в обмін на іноземну валюту, яка поповнює міжнародні резерви України. НБУ утримує ці резерви для підтримання стійкості валютного ринку, а уряд витрачає гривню на фінансування бюджетних потреб;
• коли НБУ кредитує банки. Якщо в банку не вистачає грошей, він може позичити кошти в НБУ. У такому разі НБУ випускає "нові" гроші, які він видає банку і які банк потім повертає з відсотками. Тимчасово (до моменту повернення коштів) це зумовлює появу в банківській системі коштів, яких раніше там не було. Відповідно, це також один із видів "друку" грошей.

У випадку ж операцій з депозитними сертифікатами все навпаки – НБУ забирає з банківської системи вільні кошти та повертає потім із відсотками. Проте такі відсотки сплачуються не за рахунок випуску в обіг "нових" грошей.

НБУ отримує доходи, відповідно вилучає кошти з фінансової системи. Коли витрачає, у тому числі сплачує відсотки за депозитними сертифікатами, ці кошти повертаються назад у фінансову систему. "Друку" грошей не відбувається.

Чи багато платить Національний банк за депозитними сертифікатами?

Мовою цифр. За 2022 рік дохід банків від ДС становив 40,3 млрд грн, за сім місяців 2023 року – близько 48,6 млрд грн.

Фактично це та ціна, яку НБУ заплатив за збереження макрофінансової стабільності: зниження інфляції, стійкість банківської системи та валютного ринку в умовах повномасштабної війни. Це також ціна можливості українців захистити свої заощадження від інфляції.

Якби інфляція зростала неконтрольовано, а гривня постійно девальвувала – це прямо позначалося б на рівні життя населення та стримувало б відновлення економіки.

Натомість стійка ситуація допомогла швидше здолати шок війни бізнесу і населенню, дозволила підвищити доходи економіки, а отже, і державного бюджету.

І український, і міжнародний досвід красномовно свідчить, що витрати центральних банків для забезпечення стабільності є значно меншими, ніж втрати економіки, громадян та фінансового сектору за високої інфляції.

Саме тому в 2022 та 2023 роках витрати більшості центральних банків світу зростають. Щоб приборкати інфляцію, центробанки суттєво підвищували свої ключові ставки, а відповідно, і ставки за інструменти на кшталт депозитних сертифікатів. Це допомагає стримати інфляцію, але збільшує витрати на монетарну політику.

Більше відповідей на питання про монетарну політику НБУ читайте у колонці Володимира Лепушинського, директора Департаменту монетарної політики та економічного аналізу НБУ для "Економічної правди".

Депозитні сертифікати допомагають НБУ стримувати інфляцію.