Інфляція та імпорт: слабкі ланки української економіки 2025 року

Українська економіка демонструє слабке, але стабільне зростання протягом перших чотирьох місяців 2025 року. За даними Держстату та НБУ, реальний ВВП додав приблизно 0,9% у річному вимірі. Це свідчить про збереження функціональності економічної системи попри повномасштабну війну та постійні ризики для інфраструктури, логістики та інвестицій.

Деталі

Кандидат економічних наук Максим Уракін, директор з маркетингу та розвитку "Інтерфакс-Україна", наголошує, що таке зростання є свідченням "витривалості, а не форсажу". Він зауважує пожвавлення внутрішнього попиту, але підкреслює: без масованих інвестицій, експорту з доданою вартістю та доступних довгострокових фінансових ресурсів економіка не зможе масштабуватися.

• Apple, Google, Amazon… і тепер Київстар: український оператор вийшов на глобальний рівень

Уракін зазначив:

Потрібен перехід від виживання до розвитку

Інфляційний тиск поступово слабшає: у квітні річна інфляція знизилася до 13,1%. Національний банк України утримує ключову ставку на рівні 15,5%, балансуючи між стримуванням інфляційних очікувань та стимулюванням ділової активності. Експерт наголошує на важливості синхронізації монетарної політики з фіскальною для забезпечення ефективного використання міжнародних резервів.

Проте, зовнішня торгівля залишається “слабкою ланкою”. За перші чотири місяці 2025 року від'ємне сальдо склало понад $11,5 млрд. Імпорт переважно складається з енергоносіїв та обладнання, тоді як експорт залежить від сировини. “Це структурний дефіцит, який не зникне, поки ми вивозимо сировину, а ввозимо енергоємні товари та технології”, — пояснює Максим Уракін. Він закликає до «експортної промислової трансформації» та створення внутрішніх виробничих ланцюгів.

Попри це, позитивним моментом є зростання міжнародних резервів. Станом на 1 травня 2025 року вони сягнули історичного максимуму — $46,7 млрд. За словами Уракіна, цей “кредит довіри” необхідно конвертувати в модернізацію, а не просто “розчиняти у споживанні”.

Державний борг також залишається високим, досягнувши $180 млрд. Експерт підкреслює, що борг має працювати на розвиток, а не на споживання. Необхідно спрямовувати запозичені кошти у виробничі інвестиції, інфраструктуру та технології.

Глобальна економіка

Світ на старті другого кварталу 2025 року рухається в режимі помірного зростання з підвищеною невизначеністю. МВФ у квітневому WEO оцінив глобальний приріст ВВП у 2025 році близько 2,8% із повільним вщуханням інфляції, але неоднорідною географією попиту. У США реальний ВВП у першому кварталі за annualized-методологією знизився приблизно на 0,3% кв/кв через "переімпорт" і слабші держвидатки, водночас базова інфляція за PCE у квітні залишалася близько 2,2% р/р, що дозволяє ФРС зберігати стриману позицію.

Китай утримав близько +5,3% р/р у першому кварталі, однак слабкість нерухомості й обережність споживачів обмежують горизонт прискорення.

Єврозона, за попередніми оцінками на кінець квітня, додала близько +0,4% кв/кв (+1,2% р/р), а ЄС — близько +0,3% кв/кв, фіксуючи перші ознаки виходу з тривалої стагнації. Велика Британія стала позитивним винятком серед G7 із приблизно +0,7% кв/кв у першому кварталі. Туреччина звітувала про сильне зростання близько +7,4% р/р на тлі надвисокої інфляції близько 70% р/р у квітні, що змушує центробанк тримати жорсткий курс. Індія зберігає лідерство серед великих економік із близько +7,4% р/р на початку року при помірній інфляції CPI близько 3,3% у квітні.

Бразилія показала близько +0,8% кв/кв (+2,6% р/р) у першому кварталі, але інфляція IPCA піднялася до приблизно 5,5% р/р, що стримує простір для швидкого пом’якшення політики.

Підсумовуючи, Максим Уракін наголошує, що шлях до економічного відновлення лежить через прозорі проєкти, індустріальні парки та підтримку експорту, що допоможе Україні подолати інерцію імпортозалежності.

Висновки

Українська економіка на початку другого кварталу 2025 року демонструє підтримувану рівновагу, що характеризується скромним зростанням, уповільненням інфляції та рекордними міжнародними резервами. Однак, це лише одна сторона медалі. На противагу позитивним тенденціям, економіка стикається зі значним торговельним дефіцитом та високим державним боргом.

За словами Максима Уракіна, директора з маркетингу та розвитку "Інтерфакс-Україна", ключ до стабільного майбутнього України — в прискоренні структурних змін. Це означає інвестування в промисловість і логістику, розвиток експорту з високою доданою вартістю та перетворення зовнішніх запозичень на інструмент зростання, а не просто на покриття поточних витрат.

Експерт підсумував:

Вікно можливостей для трансформації вже відкрито — питання лише в тому, чи зуміємо ми пройти крізь нього достатньо швидко

Понад 28 тис українських платників відзвітували з податку на прибуток підприємств за півріччя 2025 року. Голова Комітету ВРУ з питань фінансів, податкової та митної політики Данило Гетмацев повідомив, що в Україні задекларовано до сплати 109,3 млрд грн податку на прибуток (з них у ІІ кварталі 2025 року – 57,3 млрд грн), що на 11,0 млрд грн або на 11,2% більше ніж за аналогічний період 2024 року (98,3 млрд грн). Близько 21,6 тис компаній (76,8% декларантів) визначили позитивне значення об’єкта оподаткування — це на 2,4 тис більше, ніж за І півріччя минулого року.