Спасительный транш! МВФ снова подставил плечо Украине

Украина получила девятый транш от Международного валютного фонда (МВФ) в размере $500 млн, предназначенный для покрытия приоритетных бюджетных нужд. Об этом сообщил премьер-министр Денис Шмыгаль.

• Коммунальный шок: какие прогнозы по тарифам в Украине дает МВФ?

Детали

Этот транш является результатом восьмого пересмотра программы сотрудничества EFF. В целом, в рамках этой программы МВФ уже направил Украине $10,6 млрд.

Шмыгаль поблагодарил МВФ за постоянную и системную поддержку, которая помогает Украине сохранять устойчивость.

Ранее Совет директоров Международного валютного фонда (МВФ) в понедельник завершил восьмой пересмотр программы расширенного финансирования EFF для Украины. Было принято решение о выделении примерно $0,5 млрд (SDR0,37) девятого транша, который будет направлен на бюджетную поддержку.

Устойчивость экономики и выполненные критерии

МВФ в своем сообщении отметил, что украинская экономика остается устойчивой. Власти выполнили все количественные критерии эффективности по состоянию на конец марта и на постоянной основе, предварительные меры и два структурных маяка для пересмотра.

Фонд напомнил, что 48-месячная программа EFF для Украины объемом SDR11,6 млрд (примерно $15,5 млрд) была утверждена 31 марта 2023 года. Она является частью международного пакета поддержки на общую сумму $152,9 млрд в базовом сценарии программы. Выделение 9-го транша увеличит общий объем выплат в рамках программы до $10,6 млрд.

Выполненные и пересмотренные структурные маяки

МВФ уточнил, что для восьмого пересмотра Украина, вместо назначения нового главы Государственной таможенной службы (ГТС), пока что представила в Кабинет министров детальный план реформирования этого фискального ведомства.

Кроме того, были выполнены два структурных маяка по:

• Подготовке законопроекта о налоговой отчетности для операторов цифровых платформ.
• Обнародованию внешнего аудита НАБУ.

Также были установлены четыре новых маяка:

• Меры по обновлению Единого проектного портфеля осуществления публичных инвестиций.
• Подготовка приоритетного дорожного плана для инфраструктуры финансового рынка.
• Внедрение международных стандартов оценки.
• Разработка законодательных предложений по приведению секьюритизации и облигаций в соответствие с международными стандартами.

Сроки некоторых других структурных маяков, включая назначение главы ГТС, были пересмотрены советом директоров МВФ, чтобы предоставить властям больше времени для завершения этих важных реформ.

Финансовая поддержка и экономические прогнозы

Также сообщается, что украинская сторона попросила пересмотреть график доступа к финансированию МВФ на оставшуюся часть 2025 года, чтобы лучше согласовать его с обновленными потребностями Украины в платежном балансе, при этом общий объем программы остается неизменным.

После обсуждения вопроса Украины первый заместитель директора-распорядителя МВФ Гита Гопинат подчеркнула, что война России продолжает наносить разрушительный социальный и экономический ущерб Украине. Однако макроэкономическая стабильность была сохранена благодаря искусственному формированию политики, а также значительной внешней поддержке.

В то же время, по ее словам, война негативно влияет на перспективы. Рост сдерживается напряженностью на рынке труда и повреждением энергетической инфраструктуры. Риски для перспектив остаются чрезвычайно высокими, и планирование на случай непредвиденных обстоятельств является ключевым для обеспечения соответствующих политических мер в случае реализации рисков.

В обновленной по результатам 8-го пересмотра программе МВФ прогнозирует рост ВВП Украины в этом году на 2-3% с ускорением до 4,5% в следующем году и 4,8% в 2027 году.

Гопинат заявила, что программа EFF остается полностью профинансированной как по базовому сценарию с совокупным объемом внешнего финансирования $153 млрд, так и по пессимистичному сценарию — $165 млрд. Это включает полное использование примерно $50 млрд из инициативы G7 ERA по финансированию Украины за счет замороженных средств РФ.

Она подчеркнула, что полное, своевременное и предсказуемое предоставление внешней поддержки — на условиях, соответствующих устойчивости долга — остается чрезвычайно важным для достижения целей программы.

Бюджет, реструктуризация долга и финансовый сектор

Гопинат добавила, что продолжающаяся война обусловила необходимость увеличения бюджета на 2025 год. Однако в среднесрочной перспективе это потребует продолжения решительных усилий по реализации Национальной стратегии доходов. Речь идет о модернизации налоговой и таможенной служб (включая своевременное назначение главы ГТС), сокращении налогового уклонения и гармонизации законодательства со стандартами ЕС.

Власти продолжают работать над завершением стратегии реструктуризации долга в соответствии с целями программы по устойчивости долга. Это необходимо для создания пространства для приоритетных расходов, снижения фискальных рисков и восстановления устойчивости долга.

По её словам, с учетом все еще высокого уровня инфляции жесткая монетарная политика является целесообразной, и НБУ должен быть готов к дальнейшему ужесточению регулирования в случае ухудшения инфляционных ожиданий. Большая гибкость обменного курса будет способствовать укреплению экономической устойчивости и сохранению резервов.

По оценкам Фонда, финансовый сектор остается стабильным, хотя с учетом повышенных рисков необходима осмотрительность. Необходимо срочно устранить операционные и управленческие недостатки в работе Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку. Устранение пробелов в инфраструктуре рынков капитала Украины будет ключевым фактором для привлечения иностранного частного капитала для послевоенного восстановления.

Борьба с коррупцией и управление

Устойчивый прогресс в реформах в сфере борьбы с коррупцией и управления остается чрезвычайно важным. Завершение аудита Национального антикоррупционного бюро является важным шагом. Необходимы дополнительные усилия, в частности внесение изменений в Уголовно-процессуальный кодекс, назначение нового руководителя Бюро экономической безопасности (БЭБ) и усиление механизмов противодействия отмыванию денег и финансированию терроризма.

Комментарий эксперта: деньги МВФ — только на бумаге? Как это работает на самом деле.