Комментарий эксперта: деньги МВФ — только на бумаге? Как это работает на самом деле

Несмотря на угрозу глобальной рецессии и геополитическую нестабильность, сотрудничество Украины с Международным валютным фондом остается стабильным. Эксперт и кандидат экономических наук Александр Хмелевский объясняет, почему МВФ не прекратит кредитование, какие именно условия выдвигаются к Украине и какую роль на самом деле играют эти средства. Речь идет не только о финансовой поддержке, но и об имиджевой составляющей, которая открывает доступ к другим источникам международного финансирования.

• "Москва давит, а Сербия поддерживает Украину": мнение эксперта о неожиданном повороте

Детали

Далее – слова эксперта

Если говорить о МВФ, то он пересматривает условия кредитования регулярно, и эти пересмотры не зависят от глобальной рецессии или других подобных явлений. Не только при открытии новой кредитной программы определяются те реформы, которые должна осуществить страна, но и при выделении каждого нового транша подводятся итоги выполнения программы, вносятся коррективы и устанавливаются новые цели.

Что касается сворачивания кредитования со стороны МВФ, то оно произойдет только в том случае, если Украина откажется от выполнения определенных МВФ реформ и целей. В противном случае сотрудничество будет продолжаться и в случае обращения Украины, МВФ согласует новую программу кредитования, несмотря на глобальную рецессию. Другое дело, что МВФ кредитует в своей собственной валюте SDR (Специальные права заимствования), которая обращается исключительно внутри самого МВФ. Кроме того, МВФ ограничивает использование предоставленных средств. Они идут исключительно на пополнение валютных резервов. Причем, НБУ не может использовать эти резервы для валютных интервенций. Деньги МВФ можно разве что разместить за рубежом, покупая государственные облигации США или других стран с самым высоким кредитным рейтингом. Средства МВФ имеют исключительно имиджевый характер и открывают доступ к кредитным программам других международных финансовых организаций.

Что касается других кредиторов, например Всемирного банка, ЕБРР, ЕС и т.д., то в условиях глобальной рецессии объемы средств, которые они предоставляют Украине, могут быть существенно сокращены. Как МВФ, так и другие кредиторы Украины постоянно выдвигают требование сокращения государственных расходов и сокращения дефицита госбюджета. Увеличение государственных расходов воспринимается ими негативно. Если Украина не сокращает расходы, то это может привести к отказу в дальнейшем кредитовании. В условиях глобальной рецессии спрос стран на кредиты со стороны правительств развивающихся стран существенно растет. Что касается МВФ, то он удовлетворяет спрос без каких-либо проблем. Правда, при этом выдвигает условия, которые ухудшают экономическое положение развивающихся стран и усиливают кризис. Другие кредиторы в зависимости от ситуации могут ограничить выдачу кредитов, и часть стран не сможет получить кредиты, или сумма этих кредитов будет ограничена.

Недавно мы рассказывали, удержит ли НБУ валютный курс без новых кредитов.